一、旺季来临，啤酒板块有望迎来量价齐升，长期净利率水平将升至15%以上！

长江证券研报指岀，随着现饮场景恢复，叠加体育赛事以及夏季旺季来临，啤酒板块有望迎来业绩高增长。

中长期看，高端化支撑长期盈利进入改善通道。

1）现饮场景驱动修复，旺季有望量价齐升

年一季度啤酒行业产量同比增长51%，同比年基本持平，在餐饮等现饮场景恢复的背景下，销量恢复较为强劲。

考虑到啤酒在现饮端的均价更高、升级更快，在餐饮等场景持续恢复下，叠加Q2开始逐步进入旺季，行业有望实现量价齐升。

从啤酒企业的毛销差来看，企业盈利也进入上升通道。

2）高端化支撑长期盈利改善

在高端化的过程中，营销更聚焦产品研发和品牌打造，费用的增加并不一定随量增长，长期有望看到费用率的下降。

原因在于，费用投放不再以抢夺渠道为主，同时价格战将沦为无效竞争手段。

长江证券认为，产品高端化会驱动企业盈利持续改善，预计啤酒公司的长期净利率有望提升到15-20%区间。

目前，头部企业都在打造高端产品矩阵，华润、嘉士伯打造品牌矩阵，青啤、珠啤依靠单一品牌裂变升级。

3）啤酒板块景气恢复较为确定，旺季有望迎来业绩高增

21年全年看，啤酒板块在现饮场景修复的背景下，有望迎来量价提升。

原来成本的上涨也能有效传到，叠加体育赛事催化，板块板块基本面景气上行，有望迎来业绩的持续高速增长。

二、锂电中游千亿俱乐部将扩容，这三个环节的龙头未来一年最有可能完成跃迁！

近期电动车板块再度走出高光行情，近期的催化包括美国总统拜登公开宣讲了涉及亿美元的电动车刺激计划，其中涉及亿美元补贴，按上调后的单车1万补贴，可以覆盖万辆，直接补到年。

但长江电新认为，这波行情更实质的，应该是产业本身处在极高景气中。

市场原先在等待三季度产能释放后，行业产销再上台阶，届时去配置实现估值切换。但近期市场风格的明显转变，促成了这种思路的提前兑现。

1）中游环节再度被重视。

电动车市场每一波需求启动的时候，上游资源因为供给刚性，价格弹性大，往往成为初期板块上涨急先锋，上游资源板块的涨幅也印证了这个逻辑。

现在这个时点，长江电新认为，是时候提高中游环节的配置了。

其一，是因为看到了各家企业都在切实出业绩，而且大部分是超了预期的。

其二，这背后有需求好本身的推动，更因为过去几年反复竞争后很多环节格局开始清晰。

2）往后推，还有哪些材料环节的企业会进入千亿俱乐部？

①电解液：几大主材中最快追上隔膜的

②正极前驱体和负极：全球化是做的最好

③高镍正极和cnt:容百科技、天奈科技（中等市值，具备爆发性）

三、电子烟巨头盘中大跌，发生了什么？

今日电子烟龙头思摩尔国际盘中大跌，发生了什么？

今日市场疯传比亚迪电子的调研纪要

1）光大证券判断本次下跌主要原因在于：

①思摩尔上市时拥有较优的市场格局，因而享有较高估值，市场可能考虑未来的格局存在变动，出现杀估值情况；

②在陶瓷芯技术的认知上，比亚迪电子的调研今日反馈较好，影响了大家对思摩尔技术能力的判断；

③5月26日，国家卫生健康委在北京发布《中国吸烟危害健康报告》，有充分证据证明电子烟存在不安全性。

光大证券认为：

2）电子烟本质靠尼古丁成瘾，天然存在政策干扰而导致涨跌，建议市场