访谈简介

近日，隆基股份再次宣布HJT、P型与N型TOPCon三种光伏电池转换效率创造了新的世界记录，而这距离它上次破纪录才仅仅过去一个月。目前，主流的光伏电池技术是PERC电池，但其效率极限较低（24%），TOPCon和HJT正成为最具潜力的新一代电池。隆基股份在年的第一季度净利润达到25.02亿，同比增长34%，占据行业领先地位。经过了3月下移至低点75.01元和4月波动上调，5月以来隆基股价涨幅更加明显，相较4月上涨约11.76%，6月1日高点可达元。行业内人士认为，专注研发的隆基将会带来更高的总市值与净利润，但也有人认为效率数据与商业化效益仍有差距，推广成本值得考量。

[问]magicniu：对

为什么隆基发布的新品比晶科的转换效率要低一些？

[答]加息首季：

隆基股份此次发布的Hi-MoN是今年四季度即将量产的组件。根据隆基以往的历史，我对此没有任何怀疑。此外，据我了解，晶科能源也是N-TOPCon的重要研究者之一，但是，其大规模量产组件在近期达到22.86%的可能性≈0，我说的是它量产品当中万里挑一的，最好的。天合光能多年以前曾是国内N-TOPCon研发方面的领先者，他们称之为i-TOPCon，但由于财务极度困难，且缺乏系统配套，近年已被隆基、晶科和晶澳反超。综合天合当前的财务困境和研发水平，我认为其近期量产的可能性同样≈0。晶澳科技N-TOPCon数据更真实一些，但像隆基那样大规模投资和量产也同样面临财力的困扰。

[答]tian：

隆基组件中串焊用的是“无隐裂智能焊接”技术，电池片小间距0.6mm，晶科串焊用的是叠焊技术，追求0间距甚至负间距，晶科的间距小，理论上效率会高一些，但并不增加功率。但是，隆基在《无隐裂智能焊接”技术白皮书》中提到，叠焊或者叠瓦式互联技术的缺点在于：三明治结构仍然在连接处容易出现小隐裂，小隐裂在组件长期应用中会发生扩展，因此该技术提效的同时降低了组件的可靠性；另外，电池片重叠的部分无法受光发电，同时为降低隐裂的产生需要更厚的封装胶膜，因此组件成本有较明显的提高。隆基通过综合比较，选择了“无隐裂智能焊接”，在组件生产环节采用的是一体成型的分段式焊带，焊带成型后经退火消除内应力，可以高良率、高可靠地实现电池片微间距互联，完全避免了小隐裂问题。网页链接

[问]靠谱特质：对

隆基在电池领域市场还能保持行业领先地位吗？

[答]tian：

当然能，隆基在持续打破电池的效率记录。

[答]加息首季：

何出此言？隆基股份在电池方面，无论是研发还是量产，无论是技术还是规模，优势都是在急剧扩大，而不是反之。隆基正在成为一名，在各个单项上（硅片、电池、组件），都远超单项冠军的，全能冠军。经国际权威（ISFH）认证的，商业化量产尺寸的，第三代主流电池的潜在竞争者NTOPCon、P-TOPCon和HJT的世界纪录都已经被隆基囊括网页链接。即将10GW级量产第三代主流电池的也唯有隆基一家，请参见隆基此前的相关扩产公告。

[问]特立独行W-Y：对

硅料价格下跌的拐点预计在什么时候？

[答]加息首季：

已经到拐点，但是，据我判断，仍然有人在“做价格”，“做成交”。光伏行业协会的这个观点是正确的，只不过有点儿反应不太灵敏，我当时看到能源局说法的时候立即产生了同样的判断。这其实也是我一直期待和主张的——给装机需求侧以弹性，国家才不会被硅料企业敲竹杠。爱卖不卖。等便宜了，老子让你求着我买。不记得之后自己尿了裤子的熊样儿了？小样儿的！

[答]tian：

早则下半年，迟则明年上半年。按照各大硅料企业的扩产计划，如果都顺利执行的话，从现在到明年二季度会增加起码30多万吨硅料产能，可对应+GW组件生产，加上目前的硅料可供应GW左右，到时一共可供应近GW装机需求，完全足够了。

[问]四十年前的巴菲特：对

天合光能是否财务造假？能否详细讲讲相关逻辑。另外，晶科、迈为股份等公司，光伏效率也说25%+，隆基到底是否唯一的那个变革者？为何天合、晶澳等企业研发投入也几十亿，成果远远不如隆基？

[答]加息首季：

本次访谈不适合刻意讨论天合光能及其实控人的财务危局，但是，投资者的大原则就是君子不立危墙之下。有些事情往往从侧面观察更简单，更有效。比如：用价格相对较贵的大电池封装小组件，去和性价比最优、最适合分布式的去竞争分布式市场。这背后的逻辑是正常的商业逻辑吗？比如：一边说自己出口美国是暴利，一边在组件成本和价格节节走高的时候，低价+宴请+送礼去争夺刀刀见骨的国内屋顶市场。这背后的逻辑是正常的商业逻辑吗？有没有难言之隐？投资者自行判断，身经百战的投资者都不用判断。关于效率，隆基股份为光伏制造企业做出了很好的示范。结合隆基发布的那张简介电池结构图（黑色的），我向大家做个简要说明。

单结晶硅电池的理论极限效率≈29%+；单结晶硅电池的理论最佳构型=N-TOPCon，其理论极限效率≈28.7%；（如图所示）N-TOPCon实验室小面积电池最高纪录=25.8%，经世界权威（ISFH）认证，年，由FraunhoferISE创造；（小面积衬底（硅片）有利于提高效率，大硅片是效率的天敌，比如中环股份的。）N-TOPCon可商业化量产面积（M2）电池最高纪录=25.21%；经世界权威（ISFH）认证，近日，由隆基股份创造。此外，展会当日隆基口头发布的当前量产平均效率为24.24%，并预计年底量产平均效率可以达到24.5%。根据研发探索，隆基目前认为N-TOPCon未来的量产平均效率极限在27~28%之间。此类数据无法交由ISFH来认证，但结合隆基以往的历史，我信。请大家对光伏制造及设备企业发布的各种数据保持警惕。如有疑问可随时找我讨论，以防轻易上当受骗。此前已有

关于迈为股份，我专栏文章（