09和00Q的业绩启示，硬科技新周期的开启

——电子通信行业00年5月投资策略

刘凯石崎良耿正王经纬

◆电子：业绩保持高增长，半导体尤为亮眼。09年电子全行业（A+H）97家公司收入为,亿元，同比增长8.%；全行业归母净利润为5亿元，同比增长5.8%。00Q电子全行业（A股）86家公司收入88亿元，同比下降.7%；全行业归母净利润60亿元，同比下降6.%。电子行业在09年迎来复苏，业绩高增长；0Q受到疫情影响净利润出现下滑，但我们预计疫情只是短期影响，后续将恢复高增长。在电子各细分领域中，半导体表现尤为亮眼，也是国产替代的主力，有望成为未来电子行情的主线。◆电子各个子行业细分领域09年净利润增速排序前十名。消费电子-终端（+7.8%）、苹果Airpods供应链（+56.%）、安防-红外成像（+90.6%）、消费电子-综合（+7.%）、消费电子-光学（+69.5%）、TWS供应链（+69.%）、半导体-设计（+68.9%）、半导体-材料（+60.7%）、半导体-封测（+55.9%）、PCB-树脂（+5.4%）。◆电子各个子行业细分领域00Q净利润增速排序前十名。安防-红外成像（+.0%）、消费电子-光学（+8.0%）、PCB-树脂（+.0%）、汽车电子（+4.%）、半导体-封测（+0.%）、消费电子-综合（+59.4%）、半导体-化合物半导体（+5.0%）、半导体-材料（+5.6%）、半导体-设计（+50.%）、消费电子-声学（+4.4%）。◆通信：企业通信业绩靓丽，


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